國(guó)慶期間，國(guó)務(wù)院總理溫家寶率央行行長(zhǎng)、銀監(jiān)會(huì)主席等赴溫州調(diào)研，引發(fā)廣泛關(guān)注。有統(tǒng)計(jì)顯示，目前溫州至少已有80多家企業(yè)老板逃跑、企業(yè)倒閉。其中9月份就發(fā)生26起。9月22日以來(lái)，溫州市發(fā)生三起因債務(wù)危機(jī)后，老板被逼上絕路而跳樓自殺事件，造成兩死一傷。被外界稱為“寶馬鄉(xiāng)”的江蘇省泗洪縣石集鄉(xiāng)就有1500多人卷入高利貸，涉案資金3.1億元，石集鄉(xiāng)問題最嚴(yán)重的李臺(tái)村僅涉案本金就達(dá)1050萬(wàn)元。吸引“寶馬鄉(xiāng)”民眾入局的則是誘人的回報(bào)：10000元月息高達(dá)3000。
從金額上看，高利貸尚不至于危及金融體系穩(wěn)定，但由于地下融資涉及眾多個(gè)人，且透明度低，缺乏法律保障，容易誘發(fā)社會(huì)不安定，理應(yīng)引起高度重視。
高利貸的流行，既是中國(guó)金融體系改革不到位的結(jié)果，也反映了貨幣政策緊縮的影響。
自2010年以來(lái)，通脹壓力不斷上升，今年7月份CPI更突破6.5%高位。9月的大連“達(dá)沃斯論壇”上，溫家寶說(shuō)：“通貨膨脹如果同貪污腐敗結(jié)合在一起，足可以影響社會(huì)的穩(wěn)定和人心的向背，我們要以這樣的高度來(lái)對(duì)待增長(zhǎng)與通脹之間的關(guān)系�！� 2010年10月、12月，2011年2月、4月、6月，央行五次加息，將一年期存款利率自2.25%調(diào)整為3.5%。但是加息步伐依然太慢，實(shí)際利率明顯為負(fù)。
與加息相比，央行顯然更倚重存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整。2010年央行六次上調(diào)準(zhǔn)備金率，2011年又六次上調(diào)準(zhǔn)備金率，大型銀行存款準(zhǔn)備金率從15.5%上升到21.5%，中小銀行則從13.5%上升為19.5%。不僅如此，9月初央行下發(fā)通知，將商業(yè)銀行的信用證保證金存款、保函保證金存款以及銀行承兌匯票保證金存款等三類保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，預(yù)計(jì)約凍結(jié)銀行資金9000億元人民幣，相當(dāng)于二至三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
利率、公開市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金率是貨幣政策的三大基本工具，但其影響并不相同。利率是資金的價(jià)格，合理的利率應(yīng)該反映資金的供求關(guān)系。利率的波動(dòng)，可以合理引導(dǎo)資金的供求：加息，可以將回報(bào)率低的項(xiàng)目淘汰；人為壓低利率，則會(huì)導(dǎo)致一些低回報(bào)率項(xiàng)目茍延殘喘。因此，負(fù)的實(shí)際利率，一方面導(dǎo)致公眾存款意愿降低，另一方面放大了企業(yè)的貸款沖動(dòng)。
存款準(zhǔn)備金率的提升，對(duì)收縮貨幣供應(yīng)量的效果更為立竿見影。但是，將準(zhǔn)備金率提高到20%左右的歷史高位，導(dǎo)致銀行可貸資金高度緊張。
一方面是負(fù)的實(shí)際利率，一方面是銀行可貸資金受限。雙重因素作用下，銀行資金成為供不應(yīng)求的“短缺商品”。在有限的資金規(guī)模下，銀行自然會(huì)保大項(xiàng)目、大客戶。此外，由于大多數(shù)銀行仍是國(guó)有資本控股，在放貸時(shí)不可避免地會(huì)傾向政府和國(guó)企。
由此產(chǎn)生的扭曲在于：一方面中小企業(yè)“求錢若渴”，愿意支付更高利率從銀行貸款；另一方面銀行又不能隨意加息，導(dǎo)致資金供求矛盾更為突出。在這樣的背景下，地下錢莊和高利貸的流行，是順應(yīng)了強(qiáng)烈的民間融資需求。
從高利貸的供給方來(lái)看，大量公眾為銀行存款負(fù)實(shí)際利率而憂愁，高利貸的誘人回報(bào)自然會(huì)使很多人飛蛾撲火。此外，大量灰色收入也為高利貸的繁榮創(chuàng)造了條件。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)者王小魯?shù)臏y(cè)算，中國(guó)2008年的灰色收入高達(dá)5.4萬(wàn)億。部分灰色收入由于缺乏安全感，不敢存入銀行，地下錢莊無(wú)疑是理想去處，雖然高風(fēng)險(xiǎn)，但灰色收入對(duì)風(fēng)險(xiǎn)并不敏感。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，一位溫州高利貸主攜13億潛逃被抓，涉及的八成債主為公務(wù)員，涉案金額約“8億官銀”。今年年初，溫州市龍灣公安局在偵查周某非法吸收公眾存款一案時(shí)，發(fā)現(xiàn)債主名單中的人均為當(dāng)?shù)厮痉C(jī)構(gòu)公務(wù)員，牽涉的受害人資金從2000萬(wàn)到8000萬(wàn)不等。被卷走銀子的官員們都是一律低調(diào)，寧愿血本無(wú)歸，也不敢公開站出來(lái)追討，甚至不敢承認(rèn)自己被卷走了錢。
從更長(zhǎng)期來(lái)看，高利貸的活躍，則反映出金融體制改革的滯后和利率市場(chǎng)化的迫切需求。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融體系保持了銀行主導(dǎo)金融體系、國(guó)有資本主導(dǎo)銀行體系的格局，銀行體系遲遲未能對(duì)民營(yíng)資本開放，銀行體系依然處于“半壟斷”狀態(tài)。雖然近年來(lái)出現(xiàn)了擔(dān)保公司等新型融資機(jī)構(gòu)，但受制于資金來(lái)源，這些機(jī)構(gòu)難以發(fā)揮顯著作用。銀行體系半壟斷狀態(tài)下，競(jìng)爭(zhēng)并不充分，大量中小型企業(yè)的融資需求長(zhǎng)期邊緣化，一旦遇到貨幣緊縮，中小企業(yè)常常面臨“缺水”之困。
在中國(guó)市場(chǎng)體系初步建立、經(jīng)濟(jì)微觀主體市場(chǎng)化、金融交易急劇增長(zhǎng)的情況下，利率市場(chǎng)化遲遲不啟動(dòng)，導(dǎo)致了資源配置的嚴(yán)重扭曲。目前，中國(guó)依然保持著3%左右的存貸利差，全球罕見。最初，保持銀行高利差，可以幫助銀行體系積累利潤(rùn)和資本實(shí)力，沖銷歷史遺留的壞賬。但長(zhǎng)期保持高利差，使得銀行能輕松“坐著掙錢”，不利于銀行管理效率的提升，也導(dǎo)致銀行成為公眾存款的“分利者”而非價(jià)值創(chuàng)造者。
金融是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的血液。金融體系的市場(chǎng)化，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的前提條件。只有放松金融管制，降低銀行業(yè)進(jìn)入壁壘、打破國(guó)有壟斷，加快利率市場(chǎng)化步伐，消除負(fù)的實(shí)際利率，才能真正對(duì)高利貸起到釜底抽薪之效。
